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编译英超2018财务报表利润分析

归档日期:07-04       文本归类:分别编译      文章编辑:爱尚语录

  作为全世界最赚钱的足球联赛,在过去的2017/18赛季,英超联赛20家俱乐部中有11家实现了盈利,总利润2.85亿英镑,平均每家俱乐部1400万英镑。不过俱乐部之间的差异还是相当巨大的——托特纳姆热刺创纪录的1.13亿英镑净利润以及曼联的3700万英镑的亏损。英超传统六强总计高达2.74亿英镑的盈利占到了总利润的96%,毫无疑问手执牛耳,其余俱乐部仅占1100万英镑,这是由俱乐部之间的巨大财力差距所导致的。事实上,利润和联赛排名并没有非常直接的关联,除了表格中的两极之外,六强中有5家实现盈利,3支降级队全部亏损。上赛季有几个优秀球员高价转会离开了英超,俱乐部大部分的利润是来源于这些球员的转会收入,不过这样的转会窗口状况并不是常态,当没有这些转会时,这些俱乐部也许会面临利润的突降。而英超六强之外的俱乐部盈利主要源于成本的下降,还有一些俱乐部通过商业开发和比赛日收入实现盈利。本文会关注那些收入表现良好和表现较差的俱乐部,以及这些财务状况背后的原因,来预测2018/19赛季它们会有什么样的表现。

  从利润的角度,热刺、利物浦和阿森纳是上赛季表现最好的三家俱乐部,当然也是英超六强中最好的三个,分别净利润1.13亿英镑、1.06亿英镑和5600万英镑。

  在热刺公布的财报中,上赛季通过出售沃克、维莫尔、本塔莱布,热刺在球员转会收入上达到7300万英镑,这部分收入占了总利润的65%。热刺也一举打破了之前由利物浦保持的足球俱乐部最高利润记录。

  利物浦的巨额利润则得益于从库蒂尼奥转会上获得的收入,去年夏天库蒂尼奥以1.24亿英镑的价格转会巴萨,这项收入远高于利物浦的1.06亿英镑税后利润,稍低于其税前利润(1.25亿英镑)。

  而对于阿森纳来说,如果不是张伯伦、沃尔科特、吉鲁、科奎林、斯琴斯尼等球员出售所带来的1.2亿英镑的收入,上赛季很可能会面临亏损。

  热刺2018年总收入同比增长了7100万英镑(23%)达到3.81亿英镑,创下了热刺俱乐部单赛季收入历史新高,这主要得益于他们将主场暂时放到了温布利大球场以及与耐克新签订的赞助合同。

  而利物浦上赛季进入到欧冠决赛的奖金分成以及在联赛中的转播收入分成,使得其收入同比增长9000万英镑(25%)达到了4.55亿英镑。

  阿森纳则完全相反,上赛季收入主要来源于球员转会收入,在这个没能进入欧冠的赛季,收入同比下降了2100万英镑(5%)。

  本赛季热刺没有进行任何球员转会,因此这部分收入会大大减少,然而成功进入到欧冠决赛以及潜在的欧冠奖金分成使得俱乐部今年收入仍可能保持相对较高的水平,虽然会比上赛季低一些。

  利物浦今年在球员转会收入方面也大幅下降,不过进入到本赛季欧冠决赛以及在英超联赛的收入提高可以弥补一些收入损失。然而由于俱乐部成本的上升,利润很可能远低于2018年的水平。

  阿森纳同样在今年的球员转会收入上没有任何表现,虽然阿森纳本月将参加欧联杯决赛,但很难说今年不会出现亏损。

  过去的一个赛季,对曼联、水晶宫、斯托克城来说很糟糕,它们分别亏损了3700万英镑、3300万英镑和3200万英镑。

  曼联的亏损可以部分解释为美国税率提高和会计记账,因为曼联的税前利润为2600万英镑,表现在财报上的亏损不是实际亏损,而是反映在财务报表上的非现金性亏损。

  水晶宫在2017年依靠球员转会收入盈利了1000万英镑,而2018年缺少这部分收入后,即使俱乐部总收入提高了5%达到1.5亿英镑,但为了保持联赛竞争力,其俱乐部成本上升了11%达到了1.87亿英镑,导致上赛季出现了亏损。

  可以说,相比财务亏损,降级对斯托克城的打击更大(降级会导致更大的亏损)。联赛中令人失望的表现,使得收入下降了9%,仅为1.27亿英镑,而成本却上升了33%,达到1.8亿英镑,这对俱乐部的财务健康状况是个双重打击。

  今年,我们可能会见到英超历史上最大的亏损,富勒姆在投入1亿英镑后惨遭降级,这将导致巨大的减值损失,因为其他俱乐部只需少量的转会费就可以带走富勒姆的球员。同样面临降级,卡迪夫城和哈德斯菲尔德相对低成本的运营使它们不会出现如此巨大的亏损。水晶宫则可能因为又一年较低的球员转会收入在新的一年继续出现在亏损名单中。

  英超俱乐部在2018年出售了一大批优秀球员,其中一些转会到了其他英超俱乐部,但大部分还是转会到了其他国家联赛。去年英超俱乐部的球员转会收入总计高达8.36亿英镑,每个俱乐部的平均收入为4200万英镑,尽管俱乐部之间的差距很大。

  各自出售库蒂尼奥、张伯伦、卢卡库和沃克所带来的高额收入让利物浦(1.24亿英镑)、阿森纳(1.2亿英镑)、埃弗顿(8800万英镑)和热刺(7300万英镑)引领去年的转会收入榜。这些转会收入帮助利物浦和热刺提高了利润、阿森纳转亏为盈,而埃弗顿则显著减少了亏损。

  如果没有球员转会收入,英超俱乐部利润表会大不一样。虽然这是对俱乐部很重要的一部分收入,但依赖球员转会并不是一个可持续的盈利能力,毕竟俱乐部不可能每年都大量出售球员,球迷也不愿意俱乐部这样做(除非有足够的替代球员)。

  为了分析排除球员转会收入后的俱乐部财务状况,我们将俱乐部税前收入减去球员转会收入,这个分析过程不考虑税收。有趣的是,在排除球员转会收入后,英超俱乐部将出现总计4.03亿英镑的巨额亏损。

  值得注意的是,俱乐部如果没有球员转出,也不会转入太多球员。当球员被买入时,他们的费用将被分摊在合同中的每一年。如果不包括这些额外的摊销成本,俱乐部仍然会在假设平均合同期限为4年的总费用为18.33亿英镑的情况下扭亏为盈,今年的摊销费用为4.58亿英镑,这基本上意味着在不进行转会的情况下,财务账面上将只有大约5000万英镑的利润,这大约是实际利润的五分之一。

  对于热刺来说,即使没有转会收入,俱乐部依然能保持盈利排名靠前的位置。在保持与竞争对手相比更低的成本的同时,温布利大球场的比赛日收入和耐克的新赞助合同帮助热刺能实现盈利大约6600万英镑。得益于升超成功带来的收入占了总收入的大部分,使得即使排除转会收入的哈德斯菲尔德仍将有2400万英镑的利润。布莱顿(800万英镑)、伯恩利(1400万英镑)、利物浦(100万英镑)、曼联(800万英镑—不考虑税收)和纽卡斯尔(1900万英镑)是其他几家在不考虑球员转会收入时能实现利润的俱乐部。

  而亏损最多的是埃弗顿,由于没有卢卡库和其他一些球员的转会收入,俱乐部亏损达1.01亿英镑。切尔西将亏损8300万英镑。而阿森纳(5000万英镑)、水晶宫(3800万英镑)、莱斯特城(3700万英镑)、曼城(2900万英镑)、斯托克成(5200万英镑)、斯旺西(4900万英镑)和沃特福德(3500万英镑)等俱乐部也都会产生巨额亏损。

  今年英超缺少优秀球员的转会,也就意味着利润会同比降低,除非总收入显著提高或者成本显著降低。但是随着俱乐部薪水支出的逐年提高,成本几乎不可能降低,另外由于今年是电视转播权三年周期的最后一年,英超联盟的总收入也只能保持先前水平。

  然而,今年英超球队在欧冠联赛和欧联杯两项欧战赛事中表现优异,第一次出现了欧冠决赛和欧联杯决赛都是英超球队的情况,因此欧战赛事的门票、电视转播以及奖金收入分成会提高英超六强的收入,英超联盟的总收入同样会因此提高。最重要的是,随着英超联赛在全世界范围内的吸引力和激发消费的强大能力,商业收入肯定会持续增加。

  如前节所述,像阿森纳、水晶宫、斯托克成和斯旺西在没有球员转会收入的情况下都出现了巨额亏损,本赛季很有可能会出现亏损。而斯托克城和斯旺西的降级则意味着,无论如何他们的亏损都将是巨大的。

  英超俱乐部都希望在实现俱乐部排名目标和俱乐部支出之间保持微妙的平衡,从而在不同程度上实现盈利和可持续发展。关键是要花得更聪明,而不是更多,这是大多数俱乐部还没有掌握的能力

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